在市场的强烈预期中，央行于14日傍晚6时发布了再次加息的公告。这则措辞依然简短的公告称，从15日起，将金融机构一年期存、贷款基准利率各上调0.27个百分点，其他各档次存贷款基准利率也相应调整；同时，将个人住房公积金贷款利率也相应上调0.18个百分点。

     至此，金融机构一年期存款基准利率已由此前的3.60%提高到3.87%，一年期贷款基准利率则由此前的7.02%提高到7.29%。

     事实上，伴随着8月份CPI的官方数据在本周二出笼，再次加息的氛围便开始弥漫于市场各方。本报记者近日采访时也强烈感受到央行再次加息已是在所难免（参见本报14日A17版报道《市场各方罕见趋同：加息势所难免》）。而从昨日下午起，关于央行近期出手的“传言”一度风传于各大财经网站的论坛；4个多小时后，传言变为事实。

     只要实际利率为负，加息对实体经济影响有限

     今年3月18日以来，央行已经连续5次提高人民币存贷款利率，使得一年期存款基准利率从2.52%逐步爬升至3.87%。这在一定程度上缩小了居民存贷利率之间的“剪刀差”。

     “一年期存款基准利率由现行的3.60%提高到3.87%，但是仍然远远低于CPI增长。只要实际利率仍为负，加息对于实体经济或股市都不会有实质性的影响。”中信建投的吴春龙在发表上述观点的同时，也对央行逐步通过价格型工具改变现实利差矛盾的做法表示肯定。

     昨日，高盛中国的首席经济学家梁红女士接受记者采访时也认为，尽管央行屡次加息依然未能迅速拉平利差，但是这种小幅频调的动作也足见央行抑制通货膨胀压力的决心。此外，来自高盛研究团队昨日的最新分析成果提出，“本次加息距离8月22日的上次加息仅仅间隔不到一个月，这表明ZF更加愿意使用市场化的工具来调控经济。”

     易宪容的观点与高盛团队颇为接近。他昨日告诉记者，从利息变化成为央行常规性工具可以看出，央行货币政策调整开始更注重价格型工具，说明央行货币政策真正步入正轨。“货币政策注重优选价格型工具后，将更有助于央行加强货币信贷调控，引导投资合理增长，稳定通货膨胀预期。”


     湘财证券首席经济学家金岩石也对当前ZF的这种调控政策偏好表示认同。他说，“央行屡次加息，本身是为了化解通胀，这种手段不会引起资产价格上涨。”同样是基于这样的观察，高盛研究团队昨日还综合分析认为，货币监管部门年内还可能出台进一步的紧缩措施，譬如再次加息27个基点、或者更积极地回笼流动资金（可能通过进一步上调存款准备金率），抑或是加大对商业银行的“道德劝说”力度以抑制放贷。

加息难挤房市泡沫

     “楼市、股市的泡沫不会因为货币政策的紧缩而得到遏制。”在金岩石看来，短期的、直接的通胀是由于过去一段时间财政开支急剧上升而引起的，这种现实还带来了有形的和无形的负面效应。

     “通胀推动了储蓄进入投资市场。”金岩石说，“以证券市场为例，进入证券市场的资金还不到总储蓄水平的10%，但它产生的财富效应却是1到1.5倍。在平均通胀水平和实际负利率的推动下，股市和房市的泡沫或繁荣还将持续。”

     “此次加息是因为通货膨胀加速，央行加紧进行调控的措施。从国际方面来看通货膨胀在冒头的时候是比较好遏制的，一旦发展到全面通胀就不好控制了，还会影响到其他方面。”银河期货分析师杨国营进而认为，本次加息之举的一个重要动向是：央行试图利用货币手段调控最为过热的房地产业。

调高公积金贷款利率难打压炒房

     中国人民大学土地系的严君明教授认为，央行昨日此举虽然有调控房市的目的，但炒房投机行为并不依赖公积金贷款，因此，此举并不能起到调控房价的作用。

     “央行此次加息并上调住房公积金贷款利率，并不是专门针对房市，只是在一定程度上会抑制工薪阶层、中产阶级的购房需求。”严君明说：“炒房的投机者资金来源并不是住房公积金，对他们不会有什么影响，房价也就不会降下来。本轮调控影响肯定会有，但作用不会很明显。”

     “虽然公积金贷款利率上调，但大比例的购房者并不会因为调高利率而不买房，未来房价依然是稳中有涨。”严君明同时认为，央行之所以要出台措施抑制部分购房需求，是为了引导人们理性消费，树立正确的房产消费观。他说，“其实大部分人租房仍然是比较合理的，买房者一定要充分估量自己的经济实力，不然很容易就沦为房奴。”

打击投机应与保障自住相结合

     “此次加息跟前几次加息和上调存款准备金率的作用一样，都是为了抑制流动性过剩和抑制房价上涨。”那么，央行屡次借助此策能否达到平抑房价的目标呢？在北京链家地产经纪有限公司的金融总监陈霞看来，要从根本上解决房价问题，国家应增加房产的持有成本，而不仅仅是增加交易成本，可以通过税收、提高首付比例和调高利息。


     “我爱我家”市场研究中心的有关人士也认为：本次加息对于楼市的影响是积极和多方面的，但解决不了当前中国房地产市场的根本问题。他表示，解决房价的持续走高不单单要依靠改善供求关系和加贷款利率，未来的政策应当更多地从保障自住，抑制投资，打击投机的角度进行考虑，“只有这样，ZF才能真正地达到平抑现在持续走高的房价的目的”。


     值得提及的是，在昨日的采访过程中记者了解到，近期国家将出台相关措施（或政策指引），力图在平抑房价方面做出更为实质性的努力。陈霞也告诉记者，“今年国家已经推出了一系列措施来抑制房价上涨过快的问题，以后还会陆续出台有相关的政策。”